Nadella称Copilot使用激增，微软数十亿美元AI投入或迎回报

财报概览

2026 财年第三季度，微软公布收入 8130 亿美元，同比增长 17%，净利润 3830 亿美元，上涨 21%。云业务突破 5000 亿美元大关，创历史新高。但投资者仍担忧公司在 AI 基础设施上的巨额资本支出能否转化为利润。

Copilot 使用数据

Copilot 日活用户：纳德拉在财报电话会议上表示，Copilot 系列（包括聊天、搜索、浏览、购物等功能）日活用户同比接近 3 倍，具体用户规模未披露。
GitHub Copilot：付费订阅用户已达 470 万，同比增长 75%；总用户数（含免费版）去年为 2000 万。
Microsoft 365 Copilot：企业付费座位 1500 万，占 4.5% 的企业付费基数。
Dragon Copilot（医疗 AI）：已部署 10 万名医疗提供者，季度记录 2100 万 次患者文档，使用量同比增长 3 倍。

投资与算力供给

微软在本财年上半年已累计资本支出 7240 亿美元，去年全年为 8820 亿美元，其中大部分用于扩建数据中心以支撑 AI 工作负载，尤其是为 OpenAI、Anthropic 等合作伙伴提供算力。纳德拉强调，AI 服务需求已超过现有算力供给，所有新建设备将在其生命周期内基本满负荷运行。

市场反应与前景

尽管财报显示强劲收入，股价仍因资本支出规模受到压制。华尔街分析师 UBS 认为，Azure 与 Microsoft 365 两大业务增速略低是主要负面因素，但整体仍看好公司长期 AI 生态布局。若 Copilot 系列用户规模继续扩大，尤其是企业付费座位的渗透率提升，微软的 AI 投资有望在未来数年内实现可观回报。

“AI 需求远超算力供给，资本支出已进入预订阶段。”——萨蒂亚·纳德拉

行业竞争与合作

竞争格局：谷歌的 Gemini、亚马逊的 Bedrock 以及 Meta 的 Llama 系列正快速抢占企业 AI 市场。微软凭借与 OpenAI 的深度合作以及 Azure 的云平台优势，保持了在企业级生成式 AI 解决方案中的领先地位。
合作生态：除了 OpenAI、Anthropic，微软还在推动与 Hugging Face、Databricks 的合作，以丰富模型库并降低企业部署成本。