微软披露Anthropic投资获32亿美元收益 OpenAI持股下调6亿美元

财报概览

• 报告期：2026财年第四季度（截至2026‑06‑30）
• 总收入：9000亿美元
• 净利润：358亿美元
• 每股摊薄收益（EPS）：4.81美元
• 全年EPS：17.95美元

微软在本季度再度展现出强大的盈利能力，但在AI投资板块呈现出两极分化的表现。

对Anthropic的投资表现

• 投资金额：2025年11月投入5亿美元
• 本季度收益：32亿美元（摊薄EPS提升0.33美元）
• 合作条款：Anthropic 同意在 Azure 上采购价值300亿美元的云服务
• 估值更新：微软每季度不常更新该持仓价值，此次披露为一次例外

“Anthropic 的技术进展与 Azure 的深度整合，使得我们能够在生成式AI服务上实现更高的利润率。” — 微软财报发布会

该收益几乎相当于全年对OpenAI投资的总回报，显示出微软在多元化AI布局中的策略效应。

对OpenAI的投资表现

• 持股比例：约27%
• 本季度估值调整：下调约6亿美元（摊薄EPS下降约0.07美元）
• 收入分成：微软未公开具体分成金额，仅在财报中以资产价值计入
• 全年表现：OpenAI 投资全年贡献约5亿美元收益，摊薄EPS提升0.67美元

虽然单季出现约6000万美元的资产减值，但在全年视角下仍保持正向贡献，说明微软对OpenAI的长期信心未变。

影响与行业解读

1. 财务层面：Anthropic 的短期回报显著，验证了微软以云服务换取股权的“双赢”模式。
2. 竞争格局：微软在同一财报中公开两大竞争AI实验室的不同表现，暗示其在生态布局上不再单一依赖OpenAI。
3. 市场预期：投资者将关注Azure 在AI算力采购中的占比，以及后续是否会出现对Anthropic 或 OpenAI 的追加投资或再平衡。
4. 战略意义：通过对Anthropic 的大幅收益，微软展示了在生成式AI模型、对话系统等领域的多元化布局，提升了对竞争对手的议价能力。

整体来看，尽管OpenAI 持股出现短期跌幅，微软仍凭借强劲的云业务和多元化的AI投资组合，实现了季度利润的双位数增长。未来，随着AI模型算力需求的持续上升，微软如何在Anthropic 与 OpenAI 之间平衡资源，将成为业界关注的焦点。